瑞银:全球股市仍然值得期待

来源:第一财经-金融 阅读数:731 日期:2018-01-13

在全球股市经历一轮狂欢以后,2018年究竟全球股市还值得入手吗?瑞银近日发布报告称,全球股市仍然值得期待,目前全球市场的市盈率为18倍,与长期平均值差不多,同时股票估值也还没有高到调整的临界点,企业盈利的改善也在进一步推高股市走势。

瑞银预计,2018年亚洲经济增长率为6.1%,从中期来看,创新正日益成为一股不可忽视的力量,预计中国的政策方向也将维持不变,能够在改革和经济增长中达成平衡,瑞银特别看好中国股票和亚洲高收益债券,也青睐受益于日本劳动力短缺的公司。

新兴市场在2018年多变的环境下,变得独有优势,与过往相比,新兴市场更有能力应对货币政策的收紧,而科技类股也日益成为新兴市场指数的重要组成。充分多元化配置将有助于投资者抵御风险,瑞银认为,精选新兴市场信用债尤其具有投资价值。

瑞银认为,在2017年经历一大轮疯涨以后,全球股票市场仍旧值得期待,因为全球经济发展保持稳定,而且没有证据显示短期内将有下行风险,目前全球的市盈率为18倍,与长期平均值18.3倍基本吻合,而且股票估值还没有高到预示着调整来临的水平。从历史角度看,全球股票估值在18倍至23倍时,随后的6个月内会出现6%的涨幅,另一方面,2018年企业盈利增长同样有助于推高股市。

瑞银建议,投资者不应过早获利离场,以免影响长期投资绩效,不过,这不意味着股市没有风险,波动性低的时期即将结束,在货币政策收紧、政局变换、科技颠覆等挑战的背后,蕴藏着各种机会,也存在着风险。

瑞银称,持续近10年的货币宽松期即将结束,这可能为市场带来更大的波动性,以及更高的关联度,与此同时,股票表现差异也会逐渐加大,瑞银认为,金融股存在投资机会,而对于寻求降低投资组合波动性的投资者而言,可以考虑另类投资。

不过,瑞银对科技股的看法相对谨慎,该行称,美好的憧憬未必是有吸引力的投资,即便这些憧憬最终被证明是正确的,科技的发展需要经历漫长的时间,企业快速成长却未必能实现货币化,而投资者可能会误判最终能产生价值的行业。

不过,科技确实带来了巨大实际影响,最近一季,科技股对美国标普500指数的盈余贡献率达23%,三年内提高5个百分点。此外,科技是MSCI新兴市场以及MSCI中国指数中权重最大的股份,瑞银认为,美国科技行业的短期前景仍有信心,预计2018年该行业盈余将增长12%至13%,而且目前19.3倍的市盈率仍然属于合理水平,相比整体美国股市,科技行业的市盈率溢价7.5%,远低于25年的平均22%的水平。

瑞银称,中长期来看,科技行业中有三大领域最具投资潜力,第一是数位数据,第二是自动化和机器人,第三是智慧出行,与此同时,投资者也应该避免过度集中在单一的股票和行业,因为在科技快速变化的时代,投资者如果重仓某个受到颠覆威胁的企业或行业,将尤其面临风险。

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